尽管华尔街机构调整股价预测的做法，在往年也并不算少见 ，但或许从来不曾像今年这样沦为“家常便饭”……
以常被业内调侃的高盛为例。就在今年年初美国总统特朗普等待其人生的第二次总统就职典礼时 ，高盛集团首席美国股票策略师David J. Kostin，曾对股市前景有着清晰的看法：又一年稳健的上涨！
他当时预测 ，到2025年年底 ，标普500指数将上涨11%至6500点。
但没过多久，Kostin就对他最初的预测动摇了 。
自特朗普上台后 ，市场先是经历了DeepSeek的横空出世 ，一度令业内怀疑AI泡沫即将被戳破 。随后，特朗普则当仁不让地成为“主角 ”：在4月宣布实施90年来最严厉的关税措施后 ，随着业内衰退警告响起 ，标普500指数一度滑向熊市。一周后，特朗普又改弦易辙——“TACO交易 ”释放出了1980年代以来最迅捷的美股V型反转 。
根据统计 ，随着这些事件的展开和美股的来回转向 ，Kostin在短短四个月的时间内先后被迫四次调整了年底目标位预测 。而据业内整理的数据，过去十年间，他平均每年也不过就修正预测两次。
“撕报告”已成华尔街日常？
Kostin所经历的这些并不是一个极端的“个例 ”——在特朗普政府反复无常的政策影响下 ，许多华尔街策略师们眼下的日常工作 ，便是来回“撕报告 ”……
去年12月，业内媒体追踪的19位策略师平均预测 ，今年标普500指数将上涨13%至6614点 。其中 ，奥本海默公司的John Stoltzfus甚至预言该基准指数将大涨21%，这也是当时华尔街的最高预测 。就连最悲观的预测人士、Cantor Fitzgerald的Eric Johnston也预计股指能有2%的涨幅。
但到今年5月时 ，这些预测群体平均下调了他们的目标位多达9个百分点——比2020年疫情爆发之初的“变脸”速度还要快 。到6月伊始 ，许多人又转回了看涨立场 。
截至本周二，标普500指数收于6243.76点 ，使年内以来的涨幅达到了约6%。
据悉 ，Kostin目前预计该基准指数将在年底收于6600点 。不过，鉴于特朗普的贸易政策远未稳固 ，这位高盛策略师仍很可能还需要随时采取再次修改预测的行动 。
“不断变化的关税环境 ，给我们的盈利预测带来了很大的不确定性， ”Kostin在近期给客户的报告中写道。“然而，我们预计关税的消化将是一个渐进的过程 ，在大盘股公司中 ，在关税税率上调之前，其库存似乎提供了某种缓冲。 ”
“罪魁祸首”特朗普？
显然 ，导致华尔街机构年内频繁“撕报告 ”的一个“罪魁祸首 ”：便是任内政策时常颠来倒去的美国总统特朗普 。
在特朗普2.0时代 ，不少策略师们不得不修改他们构建预测模型的方式 。贝莱德公司的团队就曾短暂将其“战术性”投资期从6-12月缩短至3个月，理由是较短的时间框架能更好地反映美国股市面临的压力。
花旗集团欧洲及全球股票策略主管Beata Manthey也调整了预测方法 ，新增了战争和贸易政策对股票影响的衡量指标——经历4月市场剧烈波动后 ，他们现在纳入了“地缘政治风险溢价 ”，其中包括政策波动以及与冲突相关的波动性 。
Manthey的模型现在显示 ，市场在反弹至纪录高位后 ，对潜在的贸易冲击过于乐观 。Manthey指出，随着华尔街预测普遍转为看涨 ，这令人担忧。花旗美国策略团队在6月将标普500指数目标上调至6300点 ，此前因特朗普的关税冲击而曾在4月将其下调了11% 。
当然，一些业内人士眼下也在自我反省：他们对于特朗普政策的判断，是否经常太“浮于表面 ”？
前花旗策略师、行业资深人士Robert Buckland表示 ，华尔街预测者本应在预测中表现出更多坚定性 。他们的错误在于将特朗普关于关税水平的表态太过当真。
“大多数策略师年初时认为‘要认真对待特朗普 ，但不要字面理解’，但他们并没有坚持自己的立场——反而经常只通过字面理解了特朗普的表态 。这就是他们陷入困境的原因 ，”Buckland表示 。
“我会选择暂时保持沉默 ，”Buckland称，“当你遇到像这样的大变动时 ，根据我的经验 ，抢先行动没有优势。出错本身不是关键，关键在于出错后如何应对 。 ”
而即便机构们的预测时常被打脸 ，但Ned Davis Research美国股市首席策略师Ed Clissold依然认为这是一个不可或缺的过程 。
他指出 ，“艾森豪威尔总统曾说过，‘在准备作战时 ，我总是发现计划是无用的 ，但拟定计划的过程依然必不可少，’在对待我们的预测时，我们持有类似的态度——预测是有用的思维过程 ，但我们也认识到在预测期内它们需要不断调整。 ”
（文章来源：财联社）
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